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山西证券大象起舞沪指重上3400

发布时间:2019-08-14 15:24:43

山西证券:大象起舞 沪指重上3400 2017-11-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

走势回顾上证综指重回3400点,收盘涨0.53%报3410.5点;深成指涨1.44%;创业板指数跌0.15%;上证50涨1.56%,盘中站上3000点。两市成交5625.32点,较上日基本持平。权重板块龙头表现优异,多股创新高。地产,保险,券商股联手上涨。题材股相对黯淡,活跃板块不多。维生素板块连续大涨、高送转概念股强势、5G概念股走强、高位次新股集体重挫。

市场焦点国债期货低开后宽幅震荡,尾盘拉升多数合约收红。10年期国债期货主力合约收平,盘中一度跌0.36%;银行间现券收益率明显上行,国开债调整幅度大于国债。市场人士称,资管新规”落地并未完全打消市场对于政策的担忧,监管政策将取决于未来的细则;短期内“负债荒”将对商业银行入场配置形成约束,债市难以彻底回暖。

策略建议周二大盘强势震荡,蓝筹、白马强势反弹,大盘重回3400点。我们发现今日蓝筹领涨个股多数前期涨幅不大,估值还处于低位。而今日大涨的非银板块中,多数领涨个股在过去的几个月都呈现出连续阴跌或横盘震荡的走势。券商板块整体经历了近2个月的调整,整体估值处于历史低位,结合目前市场抱团取暖风格但食品饮料板块与部分家电板块个股估值处于高位、银行业受到资管新规的压制,非银金融板块大概率成为抱团取暖资金新的目标之一。建议投资者适度对非银金融板块中市场份额占比较大的低估值龙头进行配置。对于大盘,我们认为从目前来看还无法确定大盘将呈现反转向上的走势。

我们认为在2018年经济不确定性较高、管理层挤泡沫态度坚决的宏观环境下,A股缺乏明显的上涨驱动因素。我们认为短期大盘还将维持震荡的走势,同时提醒投资者切勿盲目追高,对于前期涨幅过高、相对估值与绝对估值都已处于高位的个股与板块且战且退,等待新的确定性较高的机会到来。同时,随着A股纳入MSCI,海外投资者在A股参与度升高,以上证50为代表的蓝筹个股与国外个股对比整体估值还处于合理范围,我们继续看好对上证50近期的表现。此外,我们认为农业板块中畜禽业板块机会已经临近。

首先从波动的角度来看,畜禽板块历史波动情况较低,在申万行业中处于后10%,符合近期机构抱团取暖选股逻辑。此外,我们认为在农业供给侧、环保压力、PPI向CPI传导加速三大因素支撑下,近期猪、鸡蛋、牛、羊价格连续上涨,根据历史经验来看本轮畜禽业景气度将有可能长达10个月以上。具体细分板块上,我们看好“猪周期”回归,以及黄羽鸡旺季行情。“猪周期”目前来看逻辑较为直接,近期东北发生疫情,猪供给显著下降,东北猪价连续大涨三日。此外,因油价近期涨幅较大,PPI对CPI的传导开始加速,据统计局今日公布的数据来看,两个省份10月CPI突破3%,12个省份CPI突破2%。而对于黄羽肉鸡,我们认为目前行业较为分散,农业供给侧与环保因素对于该细分行业影响较大,17年以来黄羽肉鸡供给数量维持稳中有降的趋势,而黄羽肉鸡的价格也快速反弹。随着春节旺季临近,对于鸡肉消费的需求将显著提升,黄羽鸡价格有望迎来季节性上升。综上所述,我们认为大盘短期内大概率维持震荡的格局。短期我们看好估值合理的上证50板块,但建议投资者规避估值位于历史高位的个股与个别蓝筹板块。此外因供给侧改革、环保压力、PPI向CPI传导加速三大逻辑,我们看好畜禽业中的猪与黄羽肉鸡板块。

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