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地产节后成交延续平淡荐股

发布时间:2019-08-15 16:53:48

地产:节后成交延续平淡 荐 股 2014-02-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周平安观点:节后一周行业成交同比去年下降28%,符合我们对2月基本面无亮点的判断。从目前草根调研的情况来看,开发商元宵节后推盘计划显著上升,市场上门量将进一步回暖。节后部分购房贷款优惠达到恢复,将有助于 月市场成交量的回升,但由于去年受政策预期带来的提前成交影响,三月为全年单月成交最高峰,今年同比增幅超越去年的难度较大。展望三月的板块投资,我们认为基本面的推动力量仍较弱,板块催化因素来自低估值和流动性的相对宽松预期带来的估值修复,投资标的可以选择低估值高增速小白马品种,推荐华夏幸福,荣盛发展。

本周成交:节后成交仍处低位:本周重点跟踪城市整体成交202 8套,环比节前一周上升92%,同比去年节后一周下降28%,其中一线城市同比降50%,二线城市环比降2 %,三线城市环比降1 %,成交低于2014周均值(25158套)19.1个百分点,大幅低于201 全年周均值(42869套)52.8个百分点。上门量环比有所改善。2月4日-2月9日上门量1.98万,环比上升2 5%,较前四周均值上升24.5%,高于2014年均值(1.8万)5个百分点,低于201 年均值( .0万) 5.5个百分点。一手商品房2月日均成交:环同比均为负增长。截至2月15日,2月重点城市日均成交套数环比1月下降62%,同比下降50%。其中一线城市环比降70%(同比降65%),二线城市环比降61%(同比降46%),三线城市环比降59%(同比降45%)。土地市场:假期因素致市场成交低迷。本周金科4.4亿竞得重庆地块;泰禾27.8亿竞得上海两地块。2月 日-2月9日(第6周)监测的20个主要城市成交面积20万平方米,环比下降87.8%,较前四周均值下降90.8%。

一周行业动态:本周金地公布1月销售简报,1月单月实现签约金21.2亿,签约面积15万平米。平安观点:单月销售平淡,全年或超600亿。公司1月实现签约金额21.2亿,签约面积15万平,同比分别下降14.5%和22. %,环比去年12月分别下降64.9%和69.45%。淡季推盘量下降是成交环比下降的主因,我们估计1月公司推盘量不到20亿。2月由于适逢春节假期,预计公司销售仍难有起色。

展望全年,鉴于公司201 年新增建面同比增长198%,计划新开工面积同比增长1 %,全年可售货值充足。公司年初存量约450亿,不考虑年内新增项目情况下预计新推550亿,全年货值近千亿,且主要以去年新增短平快产品为主,公司全年销售额或超600亿,同比增长 .2%。拿地投资中规中矩。1月整个土地市场推盘和成交均有所下降,全国 00个城市住宅推地面积环比降4 %,成交面积环比降40%。公司在土地市场表现亦相对中规中矩,单月仅新增北京、苏州两幅地块,合计建面19. 万平,仅为201 年新增建面的2.7%,需支付地价25.95亿元,平均楼面地价1 446元/平米。当前公司财务状况稳健,截止去年 季度末,公司剔除预收款后资产负债率仅为42.6%,在手现金为一年内到期借款的1.7倍。

较好的财务状况及规模持续增长的需要,我们有理由相信公司年内在土地市场仍将有所作为。维持公司“推荐“评级。预计公司201 -2014年EPS分别为0.91元,0.99元,当前股价对应PE分别为6.7倍和6.1倍。公司201 年地产业务处于业绩低谷,但全年销售增长为2014年业绩恢复增长提供基础,考虑到公司销售增长对未来业绩的保障,维持公司”推荐”评级。

风险提示:价格快速上升带来调控有所加强的风险。

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